2.6 供需因素
不管市场走向多么诡谲多变，在实物投资领域，我们永远都不该忘记一条不可抗拒的市场规律：供求关系最终决定市场价格。只是黄金的供求关系比较特殊一点：因为黄金的产量比较稳定，其供求变化主要看地面存量的流动。
产量下降推高黄金价格
全球矿山每年生产的黄金为2000多吨，约占市场总供应量的70%。从产金分布的地区看，南非、北美和澳大利亚依然是最主要的黄金产区，但是已经呈现出日渐衰落的势头。而中国、俄罗斯、印尼、秘鲁等黄金生产国已经迅速追赶上来，虽然和前几名还存在一定差距。老牌黄金生产国衰落，新兴黄金生产国崛起，但世界总的黄金产量却没有太大变化。
黄金生产并非是影响产量的主要因素，最近这些年黄金价格虽上涨不少，但南非等国家的黄金产量却仍然在减少。这是因为他们的老矿区资源已开采得差不多了，而由于前几年黄金价格低迷，勘探和开发工作也跟不上，致使可供开采的黄金储量不断减少。因而，世界黄金产量的增长已经有了减缓的趋势，除非黄金价格出现大幅度上涨，促使大笔资金进入黄金开采业。